2021年5月26日，上海证券交易所科创板上市委员会2021年第33次审议会议召开，四川汇宇制药股份有限公司（以下简称“汇宇制药”）首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

这是今年过会的第161家企业。自科创板、创业板相继注册制改革后，A股IPO去年保持着95%以上的高通过率。但进入2021年以来，A股IPO似有收紧之势，新股上市审核过会率下降，被终止或暂缓表决的公司明显增多。除此之外，今年以来撤回IPO申请材料的企业也大幅增加。据统计，今年1-4月份，就共有92家企业终止IPO(撤回且不含审核不通过的企业)，而2020年全年也只有70多家企业撤回IPO申请。

在业内人士看来，这些数据传递了监管层全面从严审核的信号，也暴露出企业自身质量不过关的问题。今年2月5日，中国证监会发布《监管规则适用指引——关于申请首发上市企业股东信息披露》，这份《指引》的主要内容有五点：

1、要求发行人清理股份代持，不存在违规持股情况；

2、提交申请前12个月内入股的新增股东都要锁定36个月；

3、加强对入股价格异常、多层嵌套股东的监管，要求穿透核查；

4、压实中介机构责任；

5、形成监管合力。

该《指引》要求发行人承诺并披露是否存在“法律法规规定禁止持股的主体直接或间接持有发行人股份”的情形，并要求中介机构针对股权架构为两层以上、无实际经营业务、入股交易价格异常的公司，或有限合伙企业股东层层穿透至最终持有人及对其股东资格进行核查说明。此后，上交所、深交所也随之发布关于首发企业股东信息披露监管通知，进一步将股东资格核查说明范围扩大至所有直接或间接持有发行人股份的主体。这实际上也意味着，IPO尽职核查将更加严格，要对所有IPO企业的股东进行全部穿透，并且披露和核查。

我们认为，今年开始从严核查的主要目的是为了打击腐败、防止利益输送等非法行为，从而整顿和规范资本市场。此次加大审查力度，将使目前的IPO审核周期变长，发行人也务必会同中介机构审慎客观查证后作出相关承诺，避免在一味追求IPO进程情况下作出虚假不实承诺及信息披露，从而提高拟上市公司水平和质量，构建高质量上市公司群体。