继上交所、深交所之后，A股交易所“三胎”北交所的“降生”，在金融界掀起了不小风浪，其中最亮眼的词汇便是“新三板改革”，为中小企业创新发展提供了更多的可能。

新三板从何而来？

我国资本市场呈现多层次特征，大致可分为一板、二板、三板、四板等四层次。

一板：主要指上交所和深交所的主板市场，其中大型蓝筹公司及中型稳定发展公司居多；

二板：主要指创业板和科创板市场，其中科技成长型企业居多；

三板：现在主要指“新三板”，即全国中小企业股份转让系统，其中创新、创业、成长型中小微企业居多；

四板：主要指区域性股权交易市场，根据各个区域特色有不同的制度安排，中小微企业居多。

由此可见，一至四板呈现金字塔型生长模式，一板对企业各项指标的要求更为严格，依次渐为宽松。

新三板是何方神圣？

三板市场起源于2001年股权代办转让系统，最早承接两网企业和退市企业，被业界称之为“旧三板”。随着资本市场的不断发展，2013年“新三板”正式诞生，形成了很多契合中小企业特点的制度设计，但随着市场规模、需求多元等因素的影响，传统的“新三板”不再能适应市场需要，改革迫在眉睫，逐渐形成了“基础层—创新层—精选层”三层递进式市场结构，各层级实行差异化治理。

新三板三层级间有什么不同?

精选层为新三板改革后增设层级，企业要想进入精选层，首先需要挂牌进入基础层或者挂牌同时进入创新层，满一年后方可申报进入精选层，三层级之间具有一定的递进关系，其中基础层和创新层为精选层源源不断输送优质企业。

1.投资者门槛不同。从准入资金门槛来看，据北交所最新公布消息，基础层为200万元、创新层为100万元、精选层为50万元；从合格投资者数量来看，精选层的合格投资者数量相对较多；从投资者结构来看，公募基金可进入精选层。

2.交易制度不同。为与公开发行后的股份流通需求相匹配，精选层实行连续竞价交易，适时增加混合做市交易方式，既能优化市场交易定价功能，又能提高流动性水平；而创新层和基础层采用集合竞价交易与做市交易模式。

3.监管程度不同。精选层由于面向公众程度较高，在信息披露、公司治理等方面有着较高的要求，更趋于上市标准，故其监管程度较高；而创新层和基础层由于管理和要求较低，其监管程度自然较低。南昌股权转让分配律师为您提供！